وبحسب ما ورد Openai على وشك تقييم ما يقرب من 500 مليار دولار ، وهو رقم من شأنه أن يجعلها الشركة الخاصة الأكثر قيمة في العالم – بيغجر من SpaceX ، والشركة الأم لـ Tiktok ، وحتى العمالقة العامة مثل Palantir. إنه رقم مذهل لشركة ذات “معدل حرق فلكي”. كيف هذا ممكن؟
مثل البديهية التقارير ، هناك في الواقع صفقة في اللعب: جولة تقودها شركة Softbank التي تقدر الشركة بمبلغ 300 مليار دولار ، والتي لن تغلق حتى نهاية العام ، وبيع ثانوي لأسهم الموظفين بتقييم أكثر حدة قدرها 500 مليار دولار. لقد تم بالفعل التقاط معظم الأسهم الأرخص ، تاركين المستثمرين للقتال أكثر من الأسهم.
قام أحد مستثمر Openai – الذي تحدث بشرط عدم الكشف عن هويته ، مستشهداً بـ NDA – إلى فجر الإنترنت. “نحن في واحدة من أكبر التحولات التكنولوجية [in history]يقول لي المستثمر: “تستمر النتائج في الحصول على أكبر مما يعتقد الناس”.
يجادل المستثمر أن الرياضيات للاستثمار في التقييم البالغ 500 مليار دولار واضح ومباشر: من الناحية الافتراضية ، إذا كان ChatGPT يصل إلى ملياري مستخدم ويثمره 5 دولارات لكل مستخدم شهريًا – “نصف معدل الأشياء مثل Google أو Facebook” – أي 120 مليار دولار في الإيرادات السنوية.
يقول المستثمر: “هذا وحده يدعم شركة تريليون دولار ونصف الدولار ، وهي عائد جيد للغاية ، مجرد التفكير في ChatGpt”. “لا يشمل ذلك كل ما تبقى من الأشياء التي يعملون عليها ، وجميع الأشياء المؤسسية ، وجميع الأشياء الوكالة ، وكل الأعمال التي يقومون بها على الأجهزة.”
تريليونات الدولارات
الرقم 5 دولارات هو ، من المسلم به ، ظهر مظروف الرياضيات. اليوم ، لدى ChatGPT 700 مليون مستخدم أسبوعيًا – وأقل من 10 في المائة من الأجر (رفض Openai التعليق على هذا الرقم). توقعات المستثمر طموحة ، ويبدو أنها تقلل تهديد اللاعبين الرئيسيين مثل غداء Google و Meta Eate Openai. “إن سؤال نصف تريليون دولار الآن هو ، إلى أي مدى سيكون Openai قادرًا على الاحتفاظ بالعملاء الذين اكتسبتهوا ، وفي الوقت نفسه ، تمكنت من تحقيق تكاليفها إلى حد يمكنه ، في الواقع ، إلى الدخل [hypothetically] يقول آرون سونداراجان ، الأستاذ في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك ، إن 5 دولارات لكل مستخدم شهريًا.
الرهان هنا هو أن Openai هو Facebook أو Google التالي. يقول جلين أوكون ، وهو أيضًا أستاذ أعمال في جامعة نيويورك: “إنهم يتوقعون الاكتتاب العام أكثر من تريليون إلى ثلاث إلى ثلاث سنوات ، وإلا فإن معدل العائد لا يبرر الاستثمار” للمستثمرين الذين يشترون بمبلغ 500 مليار دولار ، “إنهم يتوقعون من الاكتتابات الاكتتابية أعلى من تريليون إلى ثلاث سنوات ، وإلا فإن معدل العائد لا يبرر الاستثمار”. هذا من شأنه أن يعني القفز إلى أفضل عشر الشركات العامة قيمة في العالم بين عشية وضحاها تقريبا. يقول المستثمر إن لديهم أفق زمني أطول من ذلك ، لكن “بالطبع الاكتتاب العام هو المسار الأكثر عقلانية بالنظر إلى مقياس الشركة”. على الرغم من أن المستثمر يعترف ، نعم ، ستحتاج الشركة إلى أن تزيد قيمتها عن تريليون دولار لجعل الاستثمار جديرة بالاهتمام.
حدثت أشياء غريبة – خاصة إلى Openai. في الأشهر السبعة الأولى من عام 2025 ، ضاعفت الشركة إيراداتها السنوية المتوقعة إلى 12 مليار دولار ، والتي من شأنها أن تقدر أن Openai يجلب حوالي مليار دولار شهريًا. ارتفع اعتماد المؤسسات أيضًا ، حيث وصل إلى 5 ملايين من مستخدمي الأعمال المدفوعين هذا الشهر. ناهيك عن إيرادات الإعلانات المحتملة التي يمكن أن تفعلها إلى الحد الأدنى. بالنسبة للمستثمر ، فهذه علامات على وجود شركة ذات زخم للفوز: “لا يحب الناس أشياء غير مسبوقة ، لأن معظم الناس يحبون تطابق الأنماط” ، كما يقول المستثمر. “كل ما قامت به هذه الشركة لم يسبق له مثيل من وتيرة نمو إيراداتها إلى تقنية الذكاء الاصطناعي.”
